我国文化产业投资基金的创新发展

我国文化产业投资基金的创新发展　

区章嫦　

中国人民大学北京１００８７２　

【擒要ｌ文化产业投资基金是促进文化产业高速发展的重要融资方　税负。发行债券融资可以避免稀释股权。但是发行债券过多，会影响企　

式，我国文化产业急需改善文化产业融资结构，增加多种文化产业融资方　

业的资本结构，降低企业的信誉，增加再融资的成本。　

式。本文对我国文化产业发展现有的融资方式进行了介绍，对其局限性约　

（七）其他融资：产业引导资金、信托融资，产权融资、行业并购　

束发展的问题进行分析，提出构建新型的文化产业投资基金将是未来主要　

我国文化产业的投融资可以根据不同行业性质、不同的项目选择　

的融资模式。　

不同的方式。如可以通过项目和专题方式发行信托融资和项目融资。项　

【关键词】文化产业投融资方式；文化产业基金　

目融资有三种模式：ＢＯＴ（建设一经营一转让）模式、ＴＯＴ（移交一经　

营—移交）模式、ＡＢＳ（资产支持证券化）模式、ＰＰＰ（公私合作）模式。　

我国文化产业投融资现状　

２０１１年，文化产业共发生并购事件５４起，其中公布规模的并购事件　

据《中国文化产业发展蓝皮书》测算，目前我国的人均文化消费水　

为３６起，并购涉及金额规模折合为７３７０７９万元人民币。２０１１年文化产业　

平只达到了发达国家的１／４，文化消费潜力远远没有释放出来。基于庞　

并购事件主要分布在传统媒体、网络新媒体、网络游戏、出版印刷、动　

大的文化产业发展需求，我国文化产业投融资继续解决，事实上，２０１１　漫及影视等几大领域，其中以网络新媒体领域的并购事件数最多，为２１　

年文化产业领域共发生投融资事件２２０起，达历年来文化产业投融资事　起，占事件总数的３８．８９％；以出版印刷领域的事件数最少，为ｌ起，占事　

件数的最高点，占２００６－２０１１年５００起文化产业投融资事件的４４％；２０１１　件总数的１．８５％。（数据来源：（（２０１２中国文化产业资本研究报告》）　

年公布金额的投融资事件为１４９起，占２００６－２０１　１年３５１起公布金额规模　

三，文化产业投资基金发展的独特创新　

的文化产业投融资事件的４２．４５％。（数据来源：（（２０１２中国文化产业资　（一）文化产业投资资金的建立，有利于利用多方投资者资金，实　

本研究报告》）。　

现多对一投资、一对多的发展，多对多收益。同时，意识形态有效区别文　

如此一来，我国文化产业投融资难的原因主要有：文化产业投融资　

化产业投资基金和其他产业投资基金。　

渠道不畅，从现有我国的文化产业投融资结构分析，其中政府的财政　（二）文化产业投资基金的建立，不仅实现了文化产业投资的运作　

投资占６２％，民营投资占２７％，外商投资占ｌ１％。文化产业的投融资机制　专业化，即通过专家管理，以部分投资活动外包的方式实现低风险经　

不合理。文化产业的投融资机制通常由财政、国有资本、非公资本三种　营，在合适的时机提供推出机制的建议，为资本增值服务，提高了文化　

方式来进行。财政的行政属性难以支撑　国有资本的事业属性与市场属　产业高附加值的收益。　

性，定位模糊，行为混乱，最后非公资本主要是民营与外资多持观望态　（三）通过文化产业投资基金投资公益｜｝生文化事业所获得的回报往　

度。另由于文化企业的资源整合力度不够，经营规模小，运作不规范，不　

往是大众审美意识、思想道德水平层面的提升，不可能完全以公司的投　

能直接融资。文化产业融资的制度约束。文化产业因为意识形态的因素　

资收益来衡量。　

与文化安全的影响，在准入机制上制约了投资路径，虽然政策鼓励市场　

四，文化产业基金的经营原则及成功案倒　

发展，但行政束缚仍然存在。十七届六中全会将文化体系改革，文化产　文化产业投资基金要求符合产业投资基金的经营原则，投资人、托　

业发展需同时兼顾了市场效益和政治因素的考虑。　管人和管理者三方利益平衡应该明确和完整。为科学决策投资，使用文　

＝．传统的文化产业投融资方式　

化展业投资基金需要在经济、技术等方面进行全面深入的可行性论证。　

（一）从投资主体看，公共财政对文化领域扶持力度明显增强。政　文化产业投资基金的发展初期应该按照市场经济规律的要求，认真借鉴　

府财政拨款，集中大众资金客用于专项发展，促进文化产业的良性循　发达国家产业投资基金的成功做法和有益经验，在政府引导下通过市　

环。　

场化运作吸引社会资金的参与，发挥市场的资源配置作用，实现资金来　

（二）银行信贷资本对文化产业投资价值认识有所深入。金融机构　源的多元化，减少投资基金的发展障碍。文化产业类企业若能获得文化　

也开始介入文化企业的整个产业链条中。自从财政金融体制改革后，实　产业基金的投资，既可以降低对银行贷款资金的依赖性，改善银行贷款　

行“拨改贷”政策，今后我国文化产业经济支持主要来自银行贷款。银行　结构，避免长时间高风险的资金占用，化解金融风险；同时减轻了政府　

贷款也是我国目前的主流融资渠道，伴随着政府和银行的合作，两方的　

财政的事业性支出压力。　

发展潜力巨大。　

１￣１２０１１年文化产业３４支公布募资规模的文化产业基金共募资５２８．１　

（三）创业板市场上股票的发行给目前的中小文化企业提供了＿一个　

亿元人民币，其中以综合性文化产业基金募资规模最高，为３６３￣Ｌ元人　

良好的契机，因为创业板上市的公司注重高新技术的初期企业，文化企　

民币，占募资总规模的６８．７４％；其次为动漫影视基金，为８Ｏ亿元人民币，　

业注重信息化建设、注重创意概念，投资者可以参与此类企业的价值挖　占募资总规模的ｌ１．３６％。　

掘，其高回报高投入的特点更适应了这种模式。　

五．文化产业投资基金的主要影响力及不足　

２０１１年，我国文化产业共有１４家企业在３个证券交易所上市，其中有　

新型文化产业投资基金可以入股中国的文化企业，从而影响文化　

３家企业为借壳上市，ｌ１家为ＩＰ０上市。在ｌ１家ＩＰ０上市的企业中，上市融　企业产权机制、治理机构、激励机制、商业模式和管理技术等微观机　

资规模折合人民币１４９．５亿元人民币，包括融资规模构成包括３．４６｛Ｌ港　制，通过文化产业投资资本和人才的有机结合，对文化企业资产进行整　

元（折合２．９０ｔＬ元人民币），１２．９４亿美元（折合８０．２ＨＬ元人民币），及　合，商业盈利模式的改变从微观上提高文化企业的生产效率。　

６６．３９亿元人民币。（数据来源：（（２０１２中国文化产业资本研究报告》）　文化产业基金不足之处有１、法规和政策保障体系不完善。２、专业　

（四）风险投资在中国的发展有近３０年的历史，目前，中国的风险投　

人才缺口大，文化产业经营人才应该是集文化、金融、经营于一身的复　

资业已形成年投资额ＩＯＯｌＬ人民币左右的规模。　

合型人才。３、缺乏合理的退出机制；基金品种有限，规模较小，比重也　

（五）私募股权投资是一种无担保，高风险，高利率的非公开化　不大；文化产业投资的金融监管体系和金融服务体系不完备，如律师、　

的融资方式。投入周期较长，一般用于起步阶段的高科技公司融资，是　会计、咨询公司、投资银行等常规的投资中介服务体系以及企业项目技　

适合我国文化产业中小企业的一种融资模式。它结合了合伙制的公司治　术鉴别结构这种专为风险投资业提供服务的中介机构等金融服务跟不　

理，投资者一般会参与公司的经营管理，降低了经营过程中所有权和经　

上投资主体。　

营权分离的风险。但是，基于私募基金存在不合法性，目前的大部分的　

私募基金都以工作室、委托理财、咨询顾问等形式存在。目前对于我国　参考文献　

的中小文化企业是一条新的出路，但是基于它的规范化和投资资格准入　

［１］Ｄａｖｉｄ　Ｔｈ　ｒｏ　ｓｂｙ，王志标译．论文化资本［Ｊ】．经济资料译　

标准，国家支持力度还不明确，私募股权的发展还不完整。　

丛，２００６（３）：５９－４０　

（＞．＞下转第２４３页）　

（六）债券融资是债券利息在企业缴纳所得税前扣除，减轻企业　

一

．

改辇　

旅游扶贫创新中乡镇政府角色思考①　

曹跃杰。　

安顺学院资源管理与环境科学系贵州安顺５６１　０００　

【擒要】贵州省旅游资源丰富并且是国家挟贫开发重点地区之一，在　

与环境保护等方面居于核心地位。

实践中率先提出了旅游扶贫的新发展思路，经过探索创新形成了被广泛认可　

３．旅游扶贫创新中多镇政府可以扮演的角色　

的天龙模式和郎德模式。贵州经验表明，在旅游扶贫创新过程中政府发挥　（１）新生产方法的引入者　

了重要作用，发挥好乡镇政府在引进新资源、引入新生产体系、组织分配方　

旅游资源具有显著地方性色彩，在旅游产品开发中乡镇政府作为　

面的角色在旅游扶贫创新初期尤为重要。　

地方性知识的拥有者，具有分散村民不具备的组织优势，在旅游扶贫创　

新的前期开发中，可以进行初步的旅游开发规划和必要的基础设施建　

【关键词】创新；乡镇政府；角色　

设，为项目立项和引进资金创造较好的条件。　

熊彼特首先提出了创新的概念。他认为创新是指把一种新的生产　（２）新资源的开拓者　

要素和生产条件的“新结合”引入生产体系，其范围包括技术性变化的　

扶贫地区能否充分利用国家的扶贫政策开拓新资源发展当地旅游　

是将居住生存条件恶　

创新及组织创新。创新可以分为五种情况：引入一种新产品，引入一种新　

业，乡镇政府居于重要地位。当前扶贫的措施之一，

的生产方法，开辟一个新的市场，获得原材料或半成品的一种新的供应　

劣、自然资源贫乏地区的特困人口实行搬迁扶贫，结合退耕还林还草工　

来源。旅游扶贫创新，可以认为就是将新的生产要素和生产条件的新结　程、天保工程以及农业生态建设示范项目实施扶贫，乡镇政府在这些工　

合引入旅游扶贫过程中。　

程项目建设过程中，可以统筹扶贫资金用来发展旅游业，促进贫困地区　

的经济发展　

１．旅游扶贫创新的贵州探索　

进行旅游扶贫创新需要一定的资源禀赋做基础，贵州省整体旅游　

资源禀赋较好又是我国扶贫开发重点地区之一，针对旅游业的特．　以及　

旅游资源状况贵州率先提出了旅游扶贫发展模式。从人文资源方面看　

展的关键和目的所在，乡镇政府可以帮助农民创建农协会等社会组织，　

贵州是中国的少数民族聚居区之一少数民族多达ｌ７个少数民族占全省总　

提高农民的组织能力保护农民旅游开发中的话语权、参与权和利益分配　

人口数的３８％，代表性民族有苗族、侗族、布依族、水瑶族、彝族、土家　

权。乡镇政府还可以发挥政府的监督权对旅游收益的分配进行监督，引　

族、仡佬族等；自然资源方面贵州是典型的喀斯特地貌区，山地、丘陵占　

导旅游公司、农民形成公平合理的利益分配机制。　

（３）新生产分配模式的组织者　

扶贫旅游创新中如何保护分散农民的利益是旅游项目长久健康发　

全省面积９２．５％植被森林资源保存较完整。　

旅游扶贫创新主要以资源要素特征为基础，一是依托现有王牌景　

参考文献　

区，结合城镇、交通干线进行点、线开发区。比如依托黄果树景区的品牌　

［１】李乐京，陈志永，吴亚平．贵州参与式乡村旅游发展研究［Ｊ］．贵州　

效应，安顺市布依石头寨、贵黄高速公路沿线的天龙屯堡进行的旅游扶　

教育学院学报（自然科学），２００７（４）　

贫开发；二是以典型的少数民族村寨进行旅游扶贫代表性的有朗德、西　

【２］曾本祥．中国旅游扶贫研究综述［Ｊ】．旅游学刊，２００８（２）　

江苗寨、麻塘革家寨等，通过开发乡村旅游来带动落后山区农村经济的　

［５】游佩媛．旅游扶贫模式研究【Ｄ】．北京第二外国语学院，２００６（５）　

发展。２００５年贵州省乡村旅游村寨接待旅游人数１０８４万人次，旅游收入　

［４】陈志永，周杰，况志国．贵州乡村旅游开发天龙模式和郎德模式　

２０．９９亿元分别占全省人数的３４．７％和收入的８．３６％，直接和间接从业人　

的比较【Ｊ】．贵州农业科学２００９，５７（６）　

员ｌ５．５３万人次，占全省旅游总就业人数的３９．７６％。　

【５】罗永常．乡村旅游社区参与研究——以黔东南苗族侗族自治州　

贵州旅游扶贫创新中政府发挥了重要作用，在引入新的知识体系及　

雷山县郎德村为例【Ｊ］．贵州师范大学学报，２０ｏ５（４）　

生产方法方面贵州先后与法国、爱尔兰、新西兰，奥地利，美国等国在乡　

［６】李天翼．上郎德苗寨社区参与旅游模式成因分析【Ｊ］．贵州民族学　

村旅游规划示范项目、人才培训、市场开发等方面进行了合作其中与新　

院报，２ｏｏ￣（４）　

西兰政府合作在巴拉河开展乡村旅游示范项目已建成，形成了一套与国　

。本论文受安顺学院思想政治教育贵州省重点支持学科建设科　

际接轨的乡村旅游标准体系。在引入新资源方面，包括与世界银行合作　

贷款用于乡村旅游接待设施建设以及争取到一些捐赠用于贵州旅游教　

研专项项目资助，课题编号（２ｏｉ２ｓｚｚｘｏ２）　

。曹跃杰（１　９８２一），男，河北保定人，贵州大学企业管理硕　

育人才培养。在生产条件的新结合方面，通过组织村民参与旅游活动及　

产品开发在实践中摸索出了得到广泛认可的公司＋旅行社＋农民旅游协　

士，主要研究方向为区域经济和企业技术创新。

会的天龙屯堡旅游模式和工分制的朗德模式。　

２．旅游扶贫创新中乡镇政府行为　

天龙屯堡旅游扶贫模式运行模式为公司＋旅行社＋农民旅游协会，　

公司主导多方参与。天龙屯堡旅游扶贫模式创新中，是由天龙人本地人　

（＞　上接第２４２页）　

先意识到屯堡文化的价值及其隐含的商机，并提交旅游开发可行性研究　

［２】（澳）斯图亚特．坎宁安．从文化产业到创意产业：理论、产业和政　

报告和商业计划书。镇政府在旅游扶贫项目过程中发挥了重要作用，包　

策的涵义［Ｊ］．世界文化产业发展前沿报告，　（２００５－２００４）１　５４—１　４４．　

括组织前期旅游开发规划、初始阶段的资金投入和促成项目立项。乡镇　

［ｊ】约翰？霍金斯．创意经济：如何点石成金ｍ】．上海：上海三联书　

政府组建“屯堡文化保护与开发办公室”作为行政管理机构机构负责旅　

店，２００６：７８－７９　

游开发规划和基础设施建设优化发展环境，组织创建旅游协会与旅游　

【４】乐后圣．２　１世纪黄金产业：文化产业经济浪潮［Ｍ】联书　

公司和旅行社对接，帮助村民提高组织能力保护农民的合法利益。　

店，２００６：７８－７９　

朗德旅游扶贫创新中形成了工分制的组织模式。８Ｏ年代中期以来，　

【５】胡惠林，李康化．文化经济学【Ｍ】．上海：上海人民出版社，２００３：４　

郎德苗寨其传统文化开始受到政府关注，这和当地乡镇政府的不断的　

［６】宋建龙．文化产业投资的特点与形式浅述【Ｊ】．河北企　

宣传密不可分。在乡镇政府及社会资金的支持下，村委会组织村民整治　

业，２００８（２）：６ｉ－－６２　

寨容寨貌，为乡村旅游开发做了初步准备。乡村旅游启动以后，乡镇政府　

与村委会开创性的提出了以工分制为核心的管理组织模式。由郎德村　

【７】罗靓．发展文化产业与金融支持［Ｊ】．徒村金融研究，￣ｏｏ８（５）：２７—　

２９　

民民主选出的村干部组成旅游接待小组负责旅游的日常管理与工分登　

【８】陈法林．深化文化体制改革，打违文化产业强省【Ｊ】．群　

记、利益分红并制定管理制度，村民在旅游管理、利益分配、文化传承　

众，２００９（５）：１２一Ｉ４