年中煤炭走势观察

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年中煤炭走势观察　

■晓风　

７月１４日作为全国煤炭价格晴雨　

量增长及不足１０％的生铁产量增长。但　

事实却是，各行业煤炭库存自年初以来　

就频繁告急，多次出现满足了钢铁就无　

行及金融机构存款准备金率，应当对经　

济起到紧缩作用，但现在看来效应仍十　

分有限。主要反应在：国内固定资产投　

资规模仍然高速增长（１—５月份同比增　

２５．６％），侧面说明国内支撑投资的货币　

供应量还是比较充足、货币流动性仍然　

很大。一方面，中国股票市场近几个月　

深度下跌，股市大量资金回归银行加大　

表的秦皇岛煤价再创新高，达到１０６０　

元／吨。对此，许多业内分析人士都表　

示，短期国内煤炭市场供需矛盾严峻，　

法满足电力及其它行业煤炭需求的捉　

襟见肘的局面。实际上，国家自２００７年　

开始，就开始陆续关停不具备安全生产　

条件的中小煤矿，并严格准入制度，使　

加之市场炒作、囤煤等其他因素作用，　

煤价何时“见顶”难定。　

其中，山西大同优混煤平仓价报于　

１０３０—１０６０元／吨、山西优混９５０—９８０　

元／吨、普通混煤６５０—６８０元／吨、山　

西大混８４０—８７０元／吨、普通混煤　

国内煤炭行业向更趋稳定、健康、安全　

的方向迈出了坚实的步伐。但是，很明　

显的一点是，淘汰落后小火电、小钢铁　

的节奏远远落后于煤炭行业，进一步使　

得全国范围煤炭供求紧张形势加剧。　

储蓄规模，使金融机构的放贷压力进一　

步增大；另外，大量国际热钱涌入中国，　

７５０—７７０元／吨。业内人士指出“从前　

５个月数据看，煤炭供求总体较为紧张，　

是推动２００８年以来煤炭价格上涨的主　

要因素。”　

填补了货币紧缩政策形成的“真空”。这　

些热钱热炒中美利差、炒作人民币升值　

及存在高额回报的中国房地产行业。商　

品市场上货币多了，就形成普遍的通货　

膨胀预期。在需求膨胀而资源短缺期　

间，再加之通货膨胀的大趋势，国内煤　

炭市场在初级产品特征的基础上，价格　

“异动”是有据可查的。　

第二　“输入型”通货膨胀的因　

素。其实该因素与第一点从根源上来讲　

是相仿的。由于美国次级债危机的影响，　

半年时间已经过去，中国国内煤炭　

市场在下游钢铁、电力、化工等行业煤　

炭需求增势不减而自身供给能力相对　

大量投资资金及投机基金必须撤出美国　

的房产市场而另寻利润增长点，这基本　

符合资本逐利的特征。某个地点、某个时　

萎缩的态势下，呈现出市场价格大幅上　

涨且上涨幅度明显“异动”的特征，即上　

段热钱增加就会引导通货膨胀发生，与　

美元联系的汇率都将遭遇膨胀危机。　

２００８年年度国际煤炭合约价格大幅走　

对２００８年中嬲缫炭市场　

基本走势　

个方蕊值缛关注：　

一

涨频率及调整幅度大大超过往年。　

有Ｆ逑几　

综合卷看　遮成ｉ：半年　

煤炭市糍大概…ｉ：行　素有：　

第一　国　煤炭市场囱身的　

因素。从官方统计数据来看，今年１—５　

月份全国煤炭产量１５．９％的同比增长　

速度，本可以支撑全国１３％左右的发电　

高，国内价格逐渐追涨国际价格，是最近　

、

煤炭价格上行的又一主要诱因；　

固定投资增长对煤市的影　

第三，与货币及人民币汇率相　

关的因素。２００７年以来央行多次加息　

及今年以来累计５次频频上调商业银　

响。从大盘来看，国内固定资产投资增长　

规模不仅是支撑钢铁、电力行业增长的引　

擎，而且也通过钢铁电力等行业对煤炭的　

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需求，而影响到煤炭行业。那么，下半年中　

国固定资产投资是否会调头向下？答案几　

乎是否定的。从宏观经济的视角来看，控　

制初级资源性产品过量出口是我国经济　

发展的基本导向，而且美国次级贷危机也　

一

定程度上抑制了国外需求；靠消费拉动　

经济增长在短时期内不可能立竿见影。在　

这样的背景下，加大固定资产投资增长在　

一

定时期将成为“三架马车”中拉动经济　

增长的首选；　

二、奥运会因素：奥运会在北　

京召开　对于国内煤炭市场来说　

利弊并存。一方面，由于铁路运输届时　

会进入偏紧态势，使得煤炭流通显现紧张　

局面；另一方面，铁路不能到达改公路运　

输方式绕行的，将加大用煤企业的煤炭到　

四、分行业来看，电力行业用　

内化工煤市场未来一定时期更趋紧张。　

煤市场将在国家“限价”政策　

（２００８年年底前不允许做价格调　

整　执行２００８年５月１９日的结　

六、酝酿提高煤炭资源税的文　

件日前已由财政部上报国务院，　

厂成本，一定程度上对煤炭需求产生“挤　

出”效应。另外，更重要的一点是，奥运会　

期间北京周边省份高污染企业的关停，将　

提前缩减煤炭需求量。至于缩减到何种程　

度，目前尚不十分明朗。　

该方案计划将资源税的征收方式　

由从量征收改为从价征收；ｔｌ：Ｌ￣Ｉ＂，　

征收标准有可能按照销售收入１０％计　

征，这一标准较市场早前预期的３％　

～

算价格）的影响下而继续趋于紧　

张。原因是，国家不可能时刻依靠行政　

指令限制煤炭生产企业保证电煤供应。　

任何微观企业都是考虑经营效益的，企　

５％高出许多。但对于资源税出台的具　

三、从当前煤炭价格国内与国　

际之间的差距比较来看　国内“市　

场煤”价格经过近２—３个月时间　

的调整，已经接近或者基本与国　

业在承担社会责任、上交税收的同时，　

也必须考虑到企业内部的利润水平、职　

工稳定收入、养老保险、充分就业等问　

体时间，业内看法不一。在当前通货膨　

胀压力较大的情况下，该政策在短期内　

出台的可能性不大。在奥运会后出台是　

迟早的事情。中国煤炭工业协会预计，　

２００８年煤炭市场价格将继续在高位运　

行，而除此因素外，受小煤窑关闭、煤炭　

限产等因素影响，煤炭价格节节攀升，　

下半年煤炭资源税的调整，也将在一定　

程度上推动２００８年煤炭价格上扬。　

－　

题，相对于国家来说，是个小而全的社　

会。前期（上半年）在冶金、化工用煤市　

场供求紧张的状态下，冶金、化工等行　

业用煤价格得以大幅上涨，即使在考虑　

际价格接轨。由于重点合同内外的煤　

炭价格差距比较大，存在着事实上的　

“计划煤”和“市场煤”的双轨制，重点合　

同煤炭的价格比较低，其价格目前还无　

法与国际接轨。在煤炭进出口贸易上，　

国内应该认识到，只要不大幅缩减出口　

配额，那么即使动力煤的出口比例增加　

而炼焦煤减少或者转变为净进口，不能　

就认为对国内炼焦煤市场不发生影响。　

洗煤成本的前提下，电力用煤的价格也　

大大低于冶金及化工用煤。从企业的角　

度，肯定愿意多产冶金煤而少销售电　

煤。所以可能引起电力用煤再度紧张，　

综合以上几方面的因素，影响下半　

年煤炭市场的因素多空并存。从总体趋　

势来看，在奥运会即将召开、国内与国　

际价格基本接轨等因素的影响下，国内　

煤炭市场的紧张程度与上半年比较，将　

呈现一定程度的缓和趋势而处于一种　

而冶金用煤市场在某种程度上将放缓　

上涨节奏而趋向稳定。　

传导过程是这样的：动力煤出口增　

加——国内可供发电的煤炭数量减　

五、化工用煤市场会由于中４、　

煤矿的关停而继续处于紧张态　

势。并且　由于未来一段时期国际原油　

价格继续高位盘整，刺激国内甲醇、二　

少——炼焦煤生产企业不得不牺牲部　

分可洗的炼焦煤而转化做电煤使　

基本稳定的状态。口　

用——炼焦精煤资源减少（在总量一定　

的前提下）。　

甲醚等产品市场也将高位上行。化工产　

品价格一产量之间的关系作用，使得国　

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