迪拜给过度投资敲警钟

迪拜给过度投资敲警钟　

因此，在海湾地区，迪拜被认为是　

弹丸之地迪拜成为海湾金融中心和阿拉伯旅游胜地，足　

以证实其转型成功。但过犹不及，凡事超过一定限度就走向其　

反面，过度地奢华投资势必将摊子铺得过大，一旦发生资金周　

转不畅，无法收场。　

●作者：润东　

这…地区最重要的贸易中心之一。　

世界各地的银行家特别是欧洲的金　

融大佬瞄准了迪拜这方投资圣地，汇丰控　

股、巴克莱、莱斯银行及苏格兰皇家银行　

等都争先恐后地向迪拜撒钱，而近水楼台　

先得月，迪拜最大的债主则是离迪拜最近　

４１１４平方公里，２００６年总人口为２２６万。　

迪拜位于出入波斯湾霍尔木兹海峡　

的阿布扎比商业银行。　

迪拜酋长国是组成阿拉伯联合酋长　

国的７个城市国家中的一个。这７个国家分　

别由若干不同的家族统治。阿联酋的石油　

２００９年１１月２５日，负债累累的阿联酋　

迪拜酋长国宣布，将重组其最大的主权投　

资实体迪拜世界，并把迪拜世界的债务偿　

内湾的咽喉地带，其位置具有非常重要的　

战略性和竞争性；迪拜实行自由和稳定的　

经济政策，在各国之间以及国际工商界赢　

得良好的声誉，这就鼓励了本国资本和外　

国资本投资于商业、工业和服务业等各个　

经济领域；迪拜通过建设完善的基础设　

施、提高政府服务效率和提供公共服务等　

几乎全部集中在阿布扎比酋长国。为了赶　

上阿布扎比，迪拜自２０世纪５０年代起启动　

ｒ国民经济多元化政策，大力发展港口、　

贸易、服务及金融等行业，而且相当成　

功。然而近十年来，过剩的资金推动迪拜　

的房地产业和旅游业有些过度繁荣。　

迪拜自称欠了８００亿美元的债务，不　

还暂停６个月。消息传来，全球投资者为　

之震惊，舆论则普遍认为，迪拜倒债的危　

机给过度投资敲响了警钟。　

投资圣地成债务王国　

迪拜是阿联酋第二大酋长国，面积　

措施，进一步加强了其在国际贸易中的战　

略地位。　

２０《中国外资　ｌ　２０１０年第１期　

过一些分析帅认为真实数字可能还得翻一　

番。触发此次危机的是针对国有控股公司　

迪拜世界的纾困计划，该公司负债约为　

６００亿美元。它的主要麻烦是其下属的房　

港的迪拜，耍ｌ】今吸引了来自全球的建筑　

Ｆ跌。　

设汁师，他们创造了最大的人１二岛——　

棕榈岛，全球最奢华的七星级酒店——　

ＢｕｒｊＡｌＡｒａｂ，这里正在成为世界顶尖建筑　

没计师的天堂。　

而随着迪拜世界债务危机浮出水　

２００８年１　１月２６日摩根士丹利新兴市　

场股指下跌了２．２％，为４周以来的最大　

跌幅，其中俄罗斯和中国市场领跌。欧　

洲的道琼斯泛欧６００股指下跌了３．３％，为　

地产开发公司棕榈岛集团，该公司有一批　

数额巨大的债券即将到期。　

目前的情况表明，该公司没有足够的　

现金流以偿还这些债务，也无法获得新的　

２００９年４月２０日以来的最大跌幅。路透社　

的数据显示，欧洲市场部分主要股指都跌　

至２００９年５月份以来的新低。因为假期原　

面，人们也开始怀疑用　油美元堆积起的　

城市足否也会成为一个泡沫。　

贷款，与此同时，它已经把人部分末开发　

项目的楼花售Ｈ｛，而这些项目眼下都暂停　

开发了，一个个债主都成ｒ冤大头。迪拜　

世界共有超过七十１个债权人。　

给过度投资敲警钟　

“瞪羚必须比狮子跑得还快，否则就　

会被吃掉。狮子也必须比瞪羚跑得要快，　

否则就会被饿死。不管你是瞪羚还是狮　

子，都要比对方跑得快。”这是被誉为打　

造“沙漠神话”的谢赫・穆罕默德平时的　

“口头禅”。　

“这非常令人吃惊，在谢赫・穆罕　

默德眼里，迪拜的发展是没有任何限制　

的。”一名普林斯顿大学毕业的投资银行　

家惊叹地说。经济增长率达到每年１ｌ％，　

￣２０１５年的时候国内生产总值翻两番，或　

人均收入４．４万美元，使迪拜成为地球上　

最富有的地区之一。　

如今，无论迪拜是瞪羚还是狮子，都跑　

不动了，　“沙漠神话”也将成为历史笑柄。　

过去四年多来，迪拜以建设中东地　

区物流、休闲和金融枢纽为目标，推进　

了３ｏｏｏ￣Ｌ美元规模的建设项目。在此过程　

中，政府与国有企业的债务像滚雪球一样　

不断增加，估计目前债务至少为８００亿美　

元。在这种情况下，去年９月爆发的全球　

经济危机对迪拜造成了直接打击。房价下　

跌、建设项目被取消等利空因素接连出　

现，使暂停偿还债务的可能性越来越大。　

迪拜要在沙漠上建造绿洲。这里的　

建筑处处显示着蓬勃发展的迪拜丝毫不掩　

饰的雄心。据统计，迪拜近年来用于工程　

建设的资金高达１０００亿美元，而据世界银　

行的估计，整个伊拉克的重建资金也只有　

５３０亿美元。全球五分之一的起重机在这　

里运转，共有２５万建筑工人在这里工作。　

在资金源源不断注入以及奇思妙想　

创造下，３０年前还只是沙漠边上一个小　

定于２０１　Ｏ年１月落成的迪拜塔预计　

花费８０亿美元，棕榈岛计划耗资１４０亿美　

元，迪拜乐园则狮子大张口，至少要６４０　

亿荚元，更雄心勃勃的朱迈拉新城计划可　

望“烧钱”９５０亿美元。　

工厂可以瘫痪，投行可以倒闭，连　

政府也可以破产，金融危机下唯一还在大　

张旗鼓，宣传奢华大搞建设的地方，便要　

属沙漠里的希望绿洲迪拜了。　

人们很早以前就发现，迪拜庞大的　

基建项目和棕榈形旅游度假区，是繁荣时　

期匆匆上马的项目，名副其实是“建在沙　

子上”的。暂停偿债有ｌ口丁能是迪拜放出的　

一

个试探性气球，以了解投资者对自愿重　

组迪拜世界债务的反应。　

不过，媒体的报道却是阴风瑟瑟。　

英国《金融时报》就赤裸裸地如此描述：　

“

一

年四季的阳光和免税的生活方　

式吸引了数千名外籍人士来到迪拜。对他　

们而言，派对已然结束。紧随房地产价格　

暴跌和消费者信心急剧下降，公司重组已　

骤然而至；理想中的黄金国正在重新蜕变　

成沙漠。随着裁员浪潮从金融和房地产领　

域蔓延至旅游、媒１奉和零售等部门，许　

多人已经开始收拾行囊，准备启程归国　

了。”　

如今，沙漠里的绿洲已变成一片海　

市蜃楼。　

平心而论，身处海湾却贫油，迪拜选　

择旅游、金融为经济引擎，眼光独到。过去　

数年，弹丸之地迪拜成为海湾金融中心和阿　

拉伯旅游胜地，足以证实其转型成功。但过　

犹不及，凡事超过一定限度就走向其反面，　

过度地奢华投资势必将摊子铺得过大，一旦　

发生资金周转不畅，无法收场。　

打击全球经济复苏信心　

迪拜宣布倒债后，全球股市应声　

因，美国市场没有开市，但补跌的可能性　

不能排除。　

当天欧洲股市上，金融股抛盘汹涌。　

在德　，德意志银行股价大跌６％以上，　

德国商业银行股价也出现明显下挫。英国　

方面，巴克莱银行股价跌７．９７％，位居当　

天蓝筹股跌幅排行榜之首。　丰银行、莱　

斯银行集团、苏格兰皇家银行和渣打银行　

股票也出现较大跌幅。一位欧洲投资界人　

士对媒体说：　“目前全球在迪拜世界公司　

的风险头寸最高可能达到１２０亿美元。”　

迪拜世界债务事件在世界各国市场引　

起了轩然大波，迪拜就像瘟疫一样，人们　

唯恐避之不及，中同内地多家银行１　１月２７　

日纷纷争相撇清与迪拜世界的关系，与此　

划清界线，生怕沾　腥气。　

穆迪投资和标准普尔都大幅下调＿ｒ众　

多迪拜政府相关实体的债务评级，迪拜的　

赖债风险在全球政府中排名第六，高于冰　

岛，穆迪甚至将迪拜部份相关企业降至垃　

圾级别。　

迪拜倒债给惊魂甫定的全球经济又一　

次重大打击，投资者目前对迪拜偿还能力　

信心大跌，担心欧洲的银行和中东的投资　

者将受波及，拖累全球经济复苏。而迪拜　

一

旦无力还债，将成为２００１年阿根廷违约　

以来，全球最大主权基金违约事件。　

但也有专家认为，迪拜倒债这个危机　

只是延缓偿债，是资金链条暂时出问题，　

并不是债务完全变成坏账，这跟当时的雷　

曼兄弟等大型金融机构彻底破产有着本质　

的区别，还要密切观察这个事件的进展情　

况，来评估它所带来的风险。而且全球金　

融危机发生在美国，现在是发生在迪拜，　

不是一个重量级。而银行间的拆借利率现　

在还是０．２５％，还没有大幅上升，说明对　

整个银行信心没有动摇，没有大幅波动。　

ＦＩＣ　

Ｊａｎ　２０１０　Ｉ　Ｆｏｒｅｉｇｎ　Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ　ｉｎ　Ｃｈｉｎａ　２１