资本市场操纵行为研究

资本市场操纵行为研究

资本市场操纵行为是一种违法行为，它是指通过虚假信息、操纵市场价格和涨

跌幅等手段，来获得非法利润的行为。这种行为严重侵害了公众的合法权益，对正

常的市场秩序和投资者的信心造成了很大的破坏。因此，对资本市场操纵行为进行

研究，是保护投资者权益，维护市场健康发展的重要手段之一。

一、资本市场操纵行为的种类

资本市场操纵行为的种类非常多，从形式上可以大致分为以下几种：

1.虚假宣传

虚假宣传是指在公司宣传资料、路演活动、媒体报道等环节，发布虚假或误导

性信息，导致投资者做出不正确的投资决策，在市场上推高或压低股价。

2.内幕交易

内幕交易是指在知悉未公开信息的情况下，利用该信息进行的交易活动。这种

交易行为，不仅可能导致投资者的基本权益受到损害，同时也严重侵犯了公众的知

情权和市场秩序。

3.操纵交易价格

操纵交易价格是指通过大量买卖股票的方式，影响市场价格的变化，从而获得

非法利润。这种手法属于技术性的操纵，不仅给市场带来不良影响，也对投资者的

判断和决策产生了误导。

4.制造涨跌幅

制造涨跌幅是指通过虚构或扩大价格波动，引导市场预期，掩盖操纵实质，以

达到牟取不正当利润的目的。

二、资本市场操纵行为的特点

资本市场操纵行为有以下几个特点：

1. 难以观测性

资本市场操纵行为通常具有很高的隐蔽性，不容易被察觉和发现。有些操纵手

法，如虚假宣传等，需要进行长期积累和策划，才能形成一定的影响力。

2. 具有迅速性

资本市场操纵行为一般迅速反应，时间短暂，而其影响却是长期的。一些操纵

手法，如制造涨跌幅等，则更容易形成倒逼效应，导致其他投资者跟风追逐。

3. 高度难以防范

资本市场操纵行为往往利用的是市场的漏洞和监管的不足，因此容易在市场中

出现。对于一些投资者而言，其自身的风险意识和法律知识都是有限的，在面对操

纵市场的诱惑面前，缺乏足够的自我保护能力。

三、资本市场操纵行为对市场的影响

资本市场操纵行为不仅会严重损害公众的合法权益，也会严重影响市场的稳定

和健康发展。

1. 损害市场稳定

资本市场操纵行为会打乱市场的正常秩序，扰乱市场的价格信号和基本面价值

的判断，从而影响市场的价格发现和资源配置效率，增加市场交易风险。

2. 扰乱市场竞争

资本市场操纵行为将导致竞争环境变坏，从而使得其他诚实投资者难以获得公

正的市场机会。同时，也将导致市场的投资知识不对称，严重损害公众知情权益，

迫使投资者把自己的关注点从市场基本面转移到操纵手法上。

3. 严重损害投资者权益

资本市场操纵行为，通过作假、虚构信息、脱壳兼并、内幕交易等非法手段，

导致公司股票价值被严重低估或高估，进而影响投资者通过资本市场获得合理的收

益和权益。

四、资本市场操纵行为的防范措施

1. 完善市场机制

完善市场机制，是资本市场操纵行为防范的根本解决之道。在完备的市场监管

体系下，可以保证资本市场健康运行，增加非法操纵的成本和难度。与此同时，建

立高效的市场信息披露制度、防范内幕交易等制度，也能有效堵塞信息泄漏、操纵

操纵的渠道。

2. 增加监管力度

加强对资本市场操纵行为的打击力度，可以从法律、监管和网格化管理等多层

面进行防范和打击。废除一些非法的操纵手段，如“搞空搞抬”，对操纵行为进行降

格处理，增加罚款和处罚力度，全面完善法律法规，都是防范操纵行为的有效方式。

3. 提升公众素养

公众的法律素养、投资知识和风险意识的提升，也是我们从长期来看，有效防

范操纵行为的一种手段。在加大对操纵行为宣扬的同时，要提升公众教育支持，提

升大众素质，为更好地防范操纵行为提供有力的武器。

总之，在深入研究资本市场操纵行为的特点和影响的基础上，多方策略、综合

手段，是实现资本市场的健康发展的需要。我们要加强对操纵行为的打击、加强市

场风险预警和监测，完善资本市场的机制和监管体系，也要增加公众合法权益的保

护，使得投资者能够充分了解市场机制，自主决策，提高市场的透明度和公正性。