教你股票缺口分析

教你股票缺口分析

具体而言，就是将银行的所有生息资产和付息负债按照重新定价 的期

限划分到不同的时间段 （如1个月以下， 1-3 个月，3个月-1 年， 1-5

年，5 年以上等 ）。在每个时间段内，将利率敏感性资产减去利率 敏感性

负债，再加上表外业务头寸，就得到该时间段内的重新定价 " 缺口

" 。以该缺口乘以假定的利率变动，即得出这一利 率变动对净利息收

入变动的大致影响。

当某一时段内的负债大于资产 （包括表外业务头寸 ）时，就产生了

负缺口， 即负债敏感型缺口， 此时市场利率上升会导致银行的净利息 收

入下降。相反，当某一时段内的资产 （包括表外业务头寸 ）大于负债

时，就产生了正缺口，即资产敏感型缺口，此时市场利率下降会导致 银行

的净利息收入下降。

缺口分析中的假定利率变动可以通过多种方式来确定， 如根据历 史

经验确定、根据银行管理层的判断确定和模拟潜在的未来利率变动 等方

式。

缺口分析之招

股价在剧烈变化时， 会产生一系列缺口。 每一个缺口都会反映出 主

力的动作迹象。股市在上升、下跌周期内一般出现的 6 个缺口 （或 少或

多 ），即：启动缺口、上升缺口、拉高缺口、派货缺口、杀跌缺 口、止跌

缺口。通过这些缺口特征，大致可以揣摩主力的动作迹象。

缺口分析之启动缺口

股市经过至少半年以上的盘整后，主力突然借机发力，股指 （股

价）从长期盘整的底部一跃而起，成交量放大。此时 K 线图上留下主 力开

始做多的第一个迹象缺口，即：启动缺口。股民此时应该考虑跟 进建仓。

例如： 1999 年 5 月 20 日，沪指 5 个点的启动缺口就发生 了波澜壮阔的

5;19 行情。

缺口分析之上升缺口

主力完成启动缺口后， 还要经过一段上升途中的必要整理， 其目 的

就是将浮筹清洗出局，以便轻装前进。之后，主力再次发力，成交 量稳步

放大，股指 （股价 ）冲破启动缺口平台，发力向上。此时 K 线图 上留下

主力开始做多的第二个迹象缺口，即：上升缺口。股民此时应 该考虑继续

持仓。千万不能被震仓下马。例如： 1999 年 5 月 20 日 沪指 5 个点的启

动缺口发生后，经过上升途中的必要整理， 5 月 27 日，沪指产生了 11 个

点的上升缺口。由此拉开了股市上升的连续动 作。

缺口分析之拉高缺口 主力完成上升途中的必要整理后，边打边拉，快

速推进，其目的 是为了吸引外场资金和被震仓出局的资金入市烘托抬轿，

为脱身做准 备。此时的主力发力凶狠， 成交量更加放大，甚至不顾管理层

的警告 和各种利空消息，一副坚决做多的嘴脸，给人以舍我其谁也的架

势。 此时股指 （股价 ）更是气势如虹，连创新高，连续涨停。营业部人

气沸 腾，人头攒动。 股评家们也配合主力大放做多的厥词。 此时 K 线图

上 留下主力持续做多的第三个迹象缺口，即：拉高缺口。股民此时应该 冷

静，时刻考虑平仓。千万不能再追高上马。如果从见好就收的理念 上看，

最好提前平仓。 例如： 1999 年 5 月 27 日沪指产生了 11 个点 的上升缺

口后， 6 月 14 日，沪指产生了 11 个点的拉高缺口后， 6 月 24 日再产生

了 9 个点的拉高缺口。此时的沪指彻底冲破了 6 年零 4 个月的 1558 点，

并向新的高度冲击。

缺口分析之派货缺口

此时的主力既定目标完成， 可以说赚得盆满钵溢。 于是采取边出 货

边反弹，其目的是为了吸引场内资金继续留驻，维持人气。而此时 的主力

积极为脱身大量出货，出货发力凶狠，成交量放大，股评家们 还在信誓旦

旦、激扬啐沫大谈什么第几上升大浪。但此时股指 （股价 ） 不再连创新

高， K 线图上留下主力开始做空的第一个迹象缺口，即： 派货缺口。 股

民此时应该迅速平仓。 千万不能优柔寡断。 例如：1999 年6月14日和

24日沪指产生 2次拉高缺口后，沪指不断创新高， 6 月 30 日，沪指最高

点到 1756 点。此为 1999 年沪指的最高点。但 是7月1日沪指就产生了

11 个点的派货缺口，显示主力开始准备撤 退。

缺口分析之杀跌缺口

此时主力的出货嘴脸彻底暴露， 其本身也不掩饰做空的行为， 因 为

只有充分杀跌，股指 （股价 ）才能大幅持续下跌，主力在今后的底部 捡

到更便宜的筹码，以便为下次发动行情做新的准备。 这阶段股指 （股

价）不断下跌，中间的反弹杯水车薪，终究无法挡住一波接一波的杀 跌筹

码。K 线图上留下主力继续做空的第二个迹象缺口，即：杀跌缺 口。此时

绝大多数散户们被套牢后还抱着最后的希望。 但明智的股民 应该承认自己

的失误，迅速割肉平仓，夺路逃命，走为上策。否则将 面临更大的危险。

例如： 1999 年 7 月 1 日沪指产生了 11 个点的派 货缺口后， 7 月 19 日，

则产生了 19 个点的杀跌缺口。虽然中间有 反弹，但无济于事。 10 月 19

日，沪指终于跌破 1500 点。

缺口分析之止跌缺口

主力经过血淋淋杀跌后，股指 （股价 ）大幅下跌、持续暴跌的现象

减少，说明主力大幅做空的行为有所收敛。 有的股评家却还在配合主 力唱

空。一些股民割肉出局。 但股市已经慢慢企稳， 成交量日益萎缩， K 线

图上留下主力完成最后做空的迹象缺口，即：止跌缺口。此时如 果没有止

损割肉的股民不能割肉平仓， 只有通过补仓摊低成本， 等待 下一次行情

的到来。而及时赢利平仓或夺路逃命的股民可以逐渐建 仓，投入新的战

斗。 例如： 1999 年 7 月 19 日沪指产生了 19 个点的 杀跌缺口后， 12 月

21 日，沪指产生了 3 个点的止跌缺口。接着沪 指到年底的 1341 点区域完

全止跌，然后进入新的上升周期。

推以上是一个比较典型的按照 6 个缺口完整地揭示出主力动作 迹象的

例子。但是请注意， 股市不可能每次都按部就班地照这 6 个缺 口去运

行。 有时产生的缺口可能少于或多于 6 个。所以在实际运用缺 口技巧

时，一定要灵活处理。