公司估值最简单的方法

公司估值最简单的方法

目前市场中的估值方法很多，通常分为两类：相对估值方法和绝对估值方法。相对估

值法简单易懂，特点是主要采用乘数方法，较为简便，如P/E估值法、P/B估值法、

EV/EBITDA估值法、PEG估值法、市销率估值法、EV/销售收入估值法、RNA V估值法等。

绝对估值法，特点是主要采用折现方法，如股利贴现模型、自由现金流模型等。

我们今天挑几个比较常用的估值方法给大家介绍一下。

一、P/E估值法

这个方法大家比较熟悉，也就是我们常说的市盈率。市盈率是反映市场对公司收益预

期的相对指标，有静态市盈率和动态市盈率的说法。静态市盈率是指公司的历史市盈率，

动态市盈率是该公司的预期市盈率，在使用该指标时，我们得关注二者的相对变化。如果

某上市公司市盈率高于之前年度市盈率或行业平均市盈率，说明市场预计该公司未来盈利

会上升；反之，如果市盈率低于行业平均水平，则表示与同业相比，市场预计该公司未来

盈利会下降。所以，市盈率高低要相对地看待，并非高市盈率不好，低市盈率就好。

另外，市盈率用于比较不同行业之间、行业内部公司之间的相对估值水平；不同行业

公司的指标值并不能做直接比较，不具有可比性且其差异可能会很大。

运用市盈率法估值时，首先应计算出被评估公司的每股收益，然后根据二级市场的平

均市盈率、被评估公司的行业情况（同类行业公司股票的市盈率）、公司的经营状况及其

成长性等拟定市盈率，最后，依据市盈率与每股收益的乘积决定估值：合理股价=每股收

益（EPS）x合理的市盈率（P/E）。

逻辑上，P/E估值法下，绝对合理股价P=EPS×P/E；股价决定于EPS与合理P/E值

的积。在其它条件不变下，EPS预估成长率越高，合理P/E值就会越高，绝对合理股价就

会出现上涨；高EPS成长股享有高的合理P/E，低成长股享有低的合理P/E。但其实，因

为乘数效应的影响，当公司实际成长率高于或低于预期时，股价往往出现暴涨或暴跌，这

其实就是P/E估值法的乘数效应在起作用。

还有要强调的一点是，市盈率还要看净利润而定，如果公司的净利润只有几十万或者

每股收益只有几分钱时，高市盈率只会反映公司的风险大，投资此类股票就要小心。高科

技企业由于在盈利性、持续经营性、整体性及风险等方面与传统型企业有较大差异，选择

市盈率法对企业进行价值评估时，也要注意针对不同成长时期的高科技企业灵活运用。

二、P/B估值法

P/B估值法，也就是市净率。市净率是从公司资产价值的角度去估计公司股票价格的

基础，对于银行和保险公司这类资产负债多由货币资产所构成的企业股票的估值，以P/B

去分析较适宜。

通过市净率定价法估值时，首先应根据审核后的净资产计算出被估值公司的每股净资

产，然后根据二级市场的平均市净率、被估值公司的行业情况（同类行业公司股票的市净

率）、公司的经营状况及其净资产收益率等拟定发行市净率，最后，依据发行市净率与每

股净资产的乘积决定估值。

公式为：合理股价=每股净资产x合理的市净率（PB）。

P/B估值法主要适用于那些无形资产对其收入、现金流量和价值创造起关键作用的公