建材建筑周观点:关注关键材料国产替代,继续看好碳纤、风电纱、万能胶

建材建筑周观点20221023

2022年10月23日

关注关键材料国产替代，继续看好碳纤、风电纱、万能胶

本周核心变化：①允许部分存在少量涉房业务、但不以房地产为主业企业在A股市场融资。②本周全国水

泥市场价格继续上行，环比涨幅为0.9%。价格上涨地区主要有山西、江西、湖北、广东、广西、湖南和贵

州，幅度20-30元/吨。③农业农村部、水利部、发展改革委等8部门联合印发《关于扩大当前农业农村基

础设施建设投资的工作方案》。④信义光能发布公告，拟深圳创业板上市。⑤旗滨集团拟分拆所属子公司湖

南旗滨电子玻璃股份有限公司至创业板上市。

（1）重点推荐中复神鹰。公司发布三季报，22Q3实现营收5.89亿元，同比+82.25%，归母净利2.04亿

元，同比+157.98%，扣非归母净利1.92亿元，同比+155.3%。公司看点包括：一是公司降本曲线超预期，

成本、费用仍有下降空间。二是碳纤维需求多维增长，“氢”“光”持续高景气。公司高性能碳纤维在国内碳

/碳复材领域市占率约60%、储氢气瓶领域市占率约80%；航空航天领域占比10%+。三是西宁项目产能

释放，产销量大幅增。截至22Q3，公司碳纤维产能1.45万吨，连云港3500吨+西宁一期1.1万吨，西宁

一期目前运行产能利用率达90%+。

（2）继续推荐“万能胶”板块：短期看好Q3毛利弹性，长期“万能胶”下游全面开花。①回天新材看点

包括：光伏胶回款改善、份额巩固提升，5G通讯领域加快拓展大客户资源，动力电池胶加快产能投放与下

游积极验证。②硅宝科技看点包括：建筑胶（上半年逆势同比增长18%，下半年有望受益竣工回补、市占

率提升），光伏胶、动力电池胶（合作客户增加、提高单一客户渗透率），硅碳负极（加快建设），以及上游

有机硅DMC单体降价、Q3毛利率受益。万能胶行业重点推荐【回天新材】【硅宝科技】。

（3）基建链：对外关注“一带一路”沿线国家项目承揽，对内关注实物工作量落地，近期水泥加大错峰力

度，平衡供需关系、促进旺季提价。行业错峰加码，企业通过执行错峰生产措施，维持市场供需关系弱平衡，

价格得以继续保持上行态势。本周华东(不含鲁)水泥出货率上升1.75pct至86.25%，华中下降1.28pct至

62.73%，华南上升2.78pct至90.56%。长三角库存小幅上升0.3pct至58.7%，华东地区库存小幅下降

0.4pct至62.9%，西南地区库存-5.0pct至70.6%。本周沥青装置开工率环比10月12日+0.6pct到43.0%，

同比-0.3pct。水泥+建筑+减水剂是我们重点推荐关注的子方向。①水泥价格环比继续上行：重点关注【上

峰水泥】【海螺水泥】【华新水泥】。②建筑建议重视业绩兑现与新基建转型，推荐【中国电建】【鸿路钢构】。

③减水剂龙头【苏博特】，看好市占率提升、新材料扩品、稳增长发力，以及海风灌浆料销量有望Q4加快。

（4）涉房企业融资变化：近期人民银行、银保监会等部门推出阶段性调整差别化住房信贷政策等系列措施，

允许部分存在少量涉房业务、但不以房地产为主业的企业在A股市场融资。建筑板块建议关注：中国中治、

中国中铁、中国铁建、中国能建、上海建工，过去2年基本通过存续境内债和境外债融资。

（5）地产链：购房成本进一步降低，信心更重要。政策落脚点在于支持“刚需+改善性住房”，降低特定人

群的购房成本、托底需求，长期坚守“房住不炒”底线。我们继续建议消费建材2个方向：①新房/二手房

均受益的C+小b，②加快竣工交付。消费建材重点推荐：【伟星新材】，弹性组合【三棵树】【科顺股份】

【北新建材】【坚朗五金】【东方雨虹】【兔宝宝】【蒙娜丽莎】，港股关注【中国联塑】。

（6）玻璃：①浮法玻璃库存环比小幅提升。上周重点监测省份生产企业库存总量为6137万重量箱，较上

周库存微幅增加8万重量箱，增幅0.13%，库存天数约30.96天，较上周增加0.29天。价格稳中有涨，北

方成交情况略好于南方区域。重点推荐【旗滨集团】。②光伏玻璃报价暂稳，截至本周四，3.2mm镀膜主流

大单报价25.5-26.5元/平方米，环比节前一周持平，同比跌幅13.33%。产能方面，当前行业日熔量7.1万

吨，环比+6.57，同比+65.7%。行业库存约20.56天，较节前一周-1.01%，同比+49.41%。重点关注【福

莱特】【洛阳玻璃】【亚玛顿】【金晶科技】【旗滨集团】。

基建项目落地不及预期；地产政策放松不及预期；疫情的负面影响。

风险提示：

重点公司盈利预测、估值与评级

推荐

维持评级

分析师

邮箱：

李阳

******************

执业证书： S8

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9/12

代码

简称

伟星新材

三棵树

中复神鹰

回天新材

中材科技

股价

18.53

96.85

46.94

20.34

21.60

EPS（元）

0.77

-1.11

0.31

0.53

2.01

0.91

1.34

0.70

0.75

2.21

1.21

2.45

1.23

0.97

2.60

PE（倍）

26

/

143

37

11

22

70

64

26

10

17

38

36

20

8

（元）

2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E

评级

推荐

推荐

推荐

推荐

推荐

资料来源：Wind，民生证券研究院预测（注：股价为2022年10月21日收盘价）

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1

行业定期报告/建材

目录

1 本周核心变化........................................................................................................................................................... 3

2 本周市场表现（1017-1021） ................................................................................................................................. 4

3 本周建材价格变化 .................................................................................................................................................... 5

3.1水泥（1017-1021） .......................................................................................................................................................................... 5

3.2浮法玻璃+光伏玻璃（1017-1021） .............................................................................................................................................. 6

3.3玻纤（1017-1021） ........................................................................................................................................................................ 11

3.4能源和原材料（1017-1021） ....................................................................................................................................................... 12

3.5塑料制品上游（1017-1021） ....................................................................................................................................................... 14

4 盈利预测与财务指标 ............................................................................................................................................. 16

5 本周重点公司公告 ................................................................................................................................................. 17

6 本周行业要闻回顾 ................................................................................................................................................. 18

7 风险提示 .............................................................................................................................................................. 19

插图目录 .................................................................................................................................................................. 20

表格目录 .................................................................................................................................................................. 20

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2

行业定期报告/建材

1 本周核心变化

分项表现：

（1）消费建材：百强房企9月单月销售额5710亿元，环比8月+10%，单月销售规模同

比-25.4%（2021年8月-19.6%，9月-36%，10月-30.5%，11月-39.3%，12月-35%，2022

年1月-43%，2月-48%，3月-53%，4月-58.6%，5月-31%，6月-43%，7月-39.7%，8

月-32.9%，以上均为同比），2022年累计同比下降45.4%（来源：克而瑞）。建议重点关注：

①宏观地产政策风向、细分行业政策风向；②现金流压力，建议继续平衡成长性与报表质量；

③扩品类逻辑，重要验证期，极易产生分化；④行业集中度提升进展；⑤成本压力边际变化。

继续核心推荐【伟星新材】，重点关注【东方雨虹】【坚朗五金】【北新建材】【科顺股份】【三棵

树】【蒙娜丽莎】【中国联塑】【王力安防】【帝欧家居】【公元股份】。

（2）水泥：本周全国水泥市场价格继续上行，环比涨幅为0.9%。价格上涨地区主要有山

西、江西、湖北、广东、广西、湖南和贵州，幅度20-30元/吨；价格回落区域为陕西，下调30

元/吨。10月下旬，国内水泥市场需求维持弱复苏态势，全国重点区域水泥企业出货率为68.9%，

低于去年同期4.4个百分点，华东、华南地区需求表现相对较好，企业出货量保持在8-9成或

正常水平，其他地区多在5-6成。尽管整体市场需求表现一般，但企业通过执行错峰生产措施，

维持市场供需关系弱平衡，价格得以继续保持上行态势。龙头关注【上峰水泥】【华新水泥】【海

螺水泥】。

（3）玻璃：本周国内浮法玻璃均价 1736.86元/吨，较上期均价（1724.54元/吨）上涨

12.32元/吨，涨幅0.71%。重点监测省份生产企业库存总量为6137万重量箱，较上周库存微

幅增加8万重量箱，增幅0.13%，库存天数约30.96天，较上周增加0.29天。浮法玻璃价格

零星小涨，主流基本走稳，区域出货存差异，整体表现不温不火。周内北方成交情况略好于南

方区域，北方小幅去库，部分厂零星小涨，南方区域基本走稳，出货一般。近期终端需求表现

较为平稳，浮法厂整体库存仍存压，预计短线行情主流走稳。重点关注【旗滨集团】【金晶科技】

【信义玻璃】。

（4）玻纤：

本周无碱池窑粗纱市场价格稳中局部小涨，整体产销表现尚可。

据了解，

周内部分厂缠绕纱及部分合股纱出货良好，部分厂主流产品稍显紧俏，部分厂家库存近期小幅

削减。当前风电纱需求逐步恢复下，部分大厂对风电纱产量稍有增加。受成本支撑，短期部分

厂产品价格存调涨计划。（数据来源：卓创资讯）

（5）“建材+新能源”：3.2mm镀膜主流大单报价25.5-26.5元/平方米，环比节前一周

持平，同比跌幅13.33%。继续重点关注光伏玻璃、工业胶、风电叶片材料（玻纤、碳纤维）、

风电灌浆料、中硼硅玻璃瓶、减隔震、光伏屋面防水、汽车轻量化（玻纤、铝型材）。

（6）人造草坪：共创草坪2021年全球市占率第一，2022年H1海外营收占比93.24%，

休闲草份额加速提升，同时领先行业扩产。2022年H1原材料持续高位运行，22Q2中国塑料

城PE指数为859.03，同比上涨7.13%。Q3原材料、海运费有望回落，截至10月14日，中

国塑料城PE指数同比下降20.69%，CCFI指数同比下降38.07%；下半年预计原材料价格回

落、海运费下降、越南疫情继续缓和，公司盈利能力有望继续改善，持续关注龙头【共创草坪】。

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3

行业定期报告/建材

2 本周市场表现（1017-1021）

（1）板块整体：本周建材指数表现（-3.90%），其中，玻璃制造（-6.27%），玻纤（-3.50%），

耐火材料（-1.28%），消费建材（-2.45%），水泥制造（-3.99%），管材（-6.20%），同期上证

综指（-1.08%）。（消费建材非申万指数，是相关标的均值）

（2）沪(深)股通持股：持股占比超过5%的包括：三棵树（11.16%）、北新建材（9.64%）、

中国巨石（8.57%）、东方雨虹（8.00%）、建伟星新材（7.99%）、海螺水泥（6.56%）、鸿路钢

构（5.43%）、共创草坪（5.00%）。环比上周最后交易日，本周持股数量变化较大的包括：凯伦

股份（+43%）、洛阳玻璃（+27%）、祁连山（-20%）、金晶科技（-21%）、兔宝宝（-24%）。

图1：一级行业周涨跌幅一览（申万指数）

图2：建材各子板块周涨跌幅一览

资料来源：wind，民生证券研究院

资料来源：wind，民生证券研究院

图4：建材类股票周涨跌幅后十名 图3：建材类股票周涨跌幅前十名

资料来源：wind，民生证券研究院

资料来源：wind，民生证券研究院

图6：建材、水泥估值（PE-TTM）走势对比沪深300 图5：建材指数走势对比上证综指、沪深300

资料来源：wind，民生证券研究院

资料来源：wind，民生证券研究院

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4

行业定期报告/建材

3 本周建材价格变化

3.1水泥（1017-1021）

本周全国水泥市场价格继续上行，环比涨幅为0.9%。价格上涨地区主要有山西、江西、湖

北、广东、广西、湖南和贵州，幅度20-30元/吨；价格回落区域为陕西，下调30元/吨。10

月下旬，国内水泥市场需求维持弱复苏态势，全国重点区域水泥企业出货率为68.9%，低于去

年同期4.4个百分点，华东、华南地区需求表现相对较好，企业出货量保持在8-9成或正常水

平，其他地区多在5-6成。尽管整体市场需求表现一般，但企业通过执行错峰生产措施，维持

市场供需关系弱平衡，价格得以继续保持上行态势。（来源：数字水泥）

库存表现：本周全国水泥库容比为69.06%，环比下降1.19个百分点，同比上升17.25个

百分点。

图7：全国水泥价格走势（元/吨）

图8：全国水泥库容比（%）

资料来源：数字水泥，民生证券研究院

资料来源：数字水泥，民生证券研究院

图9：华东、华中、华南水泥出货表现（%）

图10：华东区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨）

资料来源：数字水泥，民生证券研究院

资料来源：数字水泥，民生证券研究院

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图11：华中区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） 图12：华南区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨）

资料来源：数字水泥，民生证券研究院

资料来源：数字水泥，民生证券研究院

图14：西北区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） 图13：西南区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨）

资料来源：数字水泥，民生证券研究院

资料来源：数字水泥，民生证券研究院

3.2浮法玻璃+光伏玻璃（1017-1021）

本周浮法玻璃价格零星小涨，主流基本走稳，区域出货存差异，整体表现不温不火。周内

北方成交情况略好于南方区域，北方小幅去库，部分厂零星小涨，南方区域基本走稳，出货一

般。近期终端需求表现较为平稳，浮法厂整体库存仍存压，预计短线行情主流走稳。

卓创资讯数据显示，本周国内浮法玻璃均价 1736.86元/吨，较上期均价（1724.54元/

吨）上涨12.32元/吨，涨幅0.71%。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产249

条，日熔量共计165590吨，较上周减少1400吨。周内产线冷修2条，暂无改产及点火线。

库存表现：截至10月20日，重点监测省份生产企业库存总量为6137万重量箱，较上周

库存微幅增加8万重量箱，增幅0.13%，库存天数约30.96天，较上周增加0.29天。（注：本

期库存天数以截至本周四样本企业在产日熔量核算）

从区域情况看，华北周内出货尚可，沙河地区车辆影响有限，目前厂家库存约532万重量

箱，京津唐区域厂家产销尚可，个别厂去库明显；华东市场周初多数厂走货显一般，环比上周

有所放缓，而后期伴随外围区域运输受限影响，部分企业走货稍有恢复，周内整体产销表现尚

可，部分厂小幅去库；华中周内运输受限，下游采购谨慎，整体成交清淡，库存缓增；华南厂

家出货情况不一，部分区域运输不畅导致企业库存累积，少数厂出货较上周有所好转；西南四

川多数企业周内产销基本平衡，个别库存略增；西北周内部分地区运输受限，交投偏淡，库存

继续增加。卓创资讯认为，目前市场刚需有限，中下游备货积极性不高，原片企业去库存任务

较重，下旬部分企业可能会采取一定方式重点降库。

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6

行业定期报告/建材

产能方面，本溪玉晶玻璃有限公司800T/D浮法一线10月16日放水冷修，中国洛阳浮法

玻璃集团有限责任公司600T/D龙昊二线2022年10月17日冷修。

表1：2022年1月至今玻璃冷修复产生产线

序号

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

生产线

漳州旗滨玻璃有限公司四线

湖北三峡新型建材股份有限公司三线

湖北亿钧耀能新材有限公司三线

重庆市凯源玻璃有限公司

广东英德市鸿泰玻璃有限公司二线

信义玻璃（海南）有限公司三线

山东金晶科技股份有限公司博山三线

湖北明弘玻璃有限公司

湖南雁翔湘实业有限公司

信义（江门）玻璃有限公司三线

河源旗滨玻璃集团有限公司浮法一线

台玻集团青岛浮法玻璃有限公司浮法一线

地址

福建

湖北

湖北

重庆

广东

海南

山东

湖北

湖南

江门

河源

青岛

日熔量（吨）

800

650

900

300

900

600

600

900

1000

950

800

500

时间

2022.01.11

2022.01.19

2022.04.29

2022.04.29

2022.05.08

2022.05.27

2022.05.29

2022.06.18

2022.06.18

2022.07.29

2022.07.29

2022.08.27

资料来源：卓创资讯，民生证券研究院

表2：2022年1月至今玻璃冷修生产线

序号

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

生产线

重庆市赛德化工有限公司一线

湖北明弘玻璃有限公司一线

东台中玻特种玻璃有限公司二线

威海中玻股份有限公司浮法二线

河源旗滨玻璃集团有限公司一线

信义玻璃（海南）有限公司二线

台玻集团青岛浮法玻璃有限公司一线

东台中玻特种玻璃有限公司一线

信义节能玻璃（芜湖）有限公司一线

本溪玉晶玻璃有限公司二线

湖北三峡新型建材股份有限公司二线

台玻集团华南玻璃有限公司二线

中建材佳星玻璃（黑龙江）有限公司

江西宏宇能源发展有限公司二线

信义（江门）玻璃有限公司二线

漳州旗滨玻璃有限公司六线

凯荣玻璃有限公司浮法一线

地址

重庆

湖北

江苏

山东

广东

海南

青岛

江苏

安徽

辽宁

湖北

广东

黑龙江

江西

江门

漳州

贵州

日熔量（吨）

400

900

600

450

800

600

500

600

500

800

600

900

600

700

900

800

500

时间

2022.01.10

2022.01.20

2022.01.28

2022.02.23

2022.03.08

2022.03.20

2022.04.06

2022.06.23

2022.06.23

2022.07.06

2022.07.11

2022.07.12

2022.07.23

2022.07.25

2022.07.28

2022.07.31

2022.08.22

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证券研究报告

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行业定期报告/建材

18

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20

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26

27

28

29

明弘玻璃有限公司二线

广东四会新大明浮法一线

青海耀华特种玻璃股份有限公司一线

广州市富明玻璃有限公司

英德市鸿泰玻璃有限公司浮法一线

滕州金晶玻璃有限公司浮法二线

天津信义玻璃有限公司二线

河北南和县长红玻璃一线

台玻集团天津玻璃有限公司浮法线

广东八达玻璃有限公司浮法线

本溪玉晶玻璃有限公司浮法一线

中国洛阳浮法玻璃集团有限责任公司龙昊二线

湖北

广东

青海

广东

广东

山东

天津

河北

天津

广东

辽宁

河南

1000

170

600

650

600

600

600

600

600

600

800

600

2022.08.23

2022.08.28

2022.09.01

2022.09.02

2022.09.06

2022.09.07

2022.09.15

2022.09.17

2022.09.23

2022.09.25

2022.10.16

2022.10.17

资料来源：卓创资讯，民生证券研究院

图15：2022年全国玻璃行业库存（万重量箱）

图16：2022年全国玻璃均价（元/吨）（周均价）

资料来源：卓创资讯，民生证券研究院

资料来源：卓创资讯，民生证券研究院

截至10月20日，重质纯碱全国中间价为2750元/吨，环比持平，同比去年下降943元/

吨，对应下降比例为25.53%。纯碱价格2021年10月中旬下降，2022年2月以来持续反弹，

目前比前期高点低1050元/吨，对应比例27.63%，当前玻璃纯碱价格差同比去年减少约56.49

元/重量箱。

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行业定期报告/建材

图17：玻璃纯碱价格差（元/重量箱）

图18：全国重质纯碱价格（元/吨）

资料来源：玻璃信息网，民生证券研究院

资料来源：wind，民生证券研究院

图19：石油焦市场价（元/吨）

资料来源：wind，民生证券研究院

本周国内光伏玻璃市场整体成交良好，主流价格维稳。需求端来看，国内部分地面电站项

目启动，海外订单尚可。现阶段组件厂家开工维持在8成及以上，天然气价格上涨背景下，为

规避后市玻璃涨价风险，多数备货心态尚可。目前玻璃厂家订单跟进相对充足，部分库存缓降。

供应端来看，近期新增点火产线众多，部分临近达产，且后期计划点火产线仍较多，供应呈现

连续增加趋势。成本端来看，近期随着冬季取暖季临近，部分区域天然气价格有较大涨幅，玻

璃成本增加明显，利润空间进一步压缩。整体来看，周内市场整体出货情况尚可，短期供需矛

盾稍有缓和。价格方面，周内主流报价稳定，部分实际成交价格稍低。

截至本周四，2.0mm镀膜面板主流大单价格19-20元/平方米，环比持平，同比跌幅15.22%；

3.2mm 原片主流订单价格18元/平方米，环比持平，同比跌幅21.74%；3.2mm镀膜主流大

单报价25.5-26.5元/平方米，环比持平，同比跌幅13.33%。

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证券研究报告

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行业定期报告/建材

图20：信义3.2mm镀膜玻璃价格走势（元/平米）

资料来源：卓创资讯，民生证券研究院

表3：2022年1月至今光伏玻璃点火生产线

序号

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

21

22

23

24

生产线

浙江福莱特玻璃有限公司一窑四线

广西新福兴硅科技有限公司一窑五线

重庆武骏光能有限公司一窑五线

安徽燕龙基新能源科技有限公司一窑四线

中国建材桐城新能源材料有限公司一窑八线

湖南郴州旗滨有限公司一窑五线

湖北亿钧耀能新材料有限公司一窑五线

河南安彩高科股份有限公司一窑四线

河南安彩新能科技有限公司一窑五线

安徽信义光能控股有限公司一窑四线

安徽南玻新材料科技有限公司一窑五线

安徽信义光能控股有限公司一窑四线

信义光伏（苏州）有限公司一窑四线

江西赣悦光伏玻璃有限公司一窑四线

广西新福兴硅科技有限公司一窑五线

安徽福莱特光伏玻璃有限公司一窑五线

安徽南玻新材料科技有限公司一窑五线

安徽福莱特光伏玻璃有限公司一窑五线

中建材(合肥)新能源有限公司一窑四线

信义光伏（苏州）有限公司一窑四线

重庆和友光能有限公司一窑五线

安徽信义光伏玻璃有限公司一窑四线

湖北咸宁南玻玻璃有限公司一窑五线

安徽福莱特光伏玻璃有限公司一窑六线

地址

浙江

广西

重庆

安徽

安徽

湖南

湖北

河南

河南

安徽

安徽

安徽

苏州

江西

广西

安徽

安徽

安徽

安徽

江苏

重庆

安徽

湖北

安徽

日熔量（吨）

1000

1200

1000

800

1200

1200

1200

800

900

1000

1200

1000

1000

600

1200

1200

1200

1200

650

1000

1000

1000

1200

1200

时间

2022.02.16

2022.02.18

2022.03.27

2022.03.28

2022.03.29

2022.04.08

2022.04.08

2022.04.18

2022.04.20

2022.04.27

2022.05.08

2022.06.30

2022.06.30

2022.06.30

2022.07.18

2022.08.01

2022.08.18

2022.08.29

2022.09.19

2022.09.20

2022.10.17

2022.10.20

2022.10.20

2022.10.20

资料来源：卓创资讯，民生证券研究院

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证券研究报告

10

行业定期报告/建材

表4：2022年1月至今光伏玻璃冷修复产生产线

序号

1

2

3

4

生产线

浙江福莱特玻璃有限公司一窑四线

安徽信义光能控股有限公司一窑四线

安徽信义光能控股有限公司安徽基地一窑四线

南玻太阳能玻璃有限公司一窑五线

地址

浙江

安徽

安徽

广东

日熔量（吨）

600

900

900

650

时间

2022.01.20

2022.04.22

2022.06.13

2022.08.22

资料来源：卓创资讯，民生证券研究院

表5：2022年1月至今光伏玻璃冷修生产线

序号

1

生产线

东莞南玻太阳能玻璃有限公司一窑五线

地址

广东

日熔量（吨）

650

时间

2022.01.22

资料来源：卓创资讯，民生证券研究院

3.3玻纤（1017-1021）

本周无碱池窑粗纱市场价格稳中局部小涨，整体产销表现尚可。据了解，周内部分厂

缠绕纱及部分合股纱出货良好，部分厂主流产品稍显紧俏，部分厂家库存近期小幅削减。

当前风电纱需求逐步恢复下，部分大厂对风电纱产量稍有增加。受成本支撑，短期部分厂

产品价格存调涨计划。周内全国2400tex无碱缠绕直接纱均价在4052.75元/吨，含税主

流送到，环比小幅上调0.06%，同比下跌34.92%。

（数据来源：卓创资讯）

现阶段国内电子布（7628）主流市场报均价3.58元/米（重庆国际3.5元/米、林州光远

3.65元/米），2022年9月底（3.35元/米），2022年8月底（3.95元/米），2022年7月底

（4.1元/米），2022年6月底（4.03元/米），2022年5月底（3.95元/米），2022年4月底

（3.2-3.5元/米），2022年3月底（3.7元/米），2022年2月底（4.5元/米）、1月底（5.3元

/米）、2021年12月底（6.3元/米）、11月底（8-8.5元/米）、10月底（8.3-8.5元/米）、9月

底（8.7-8.8元/米）、8月底（8.7-8.8元/米）、7月底（8.7-8.8元/米）、6月底（8.7-8.8元/

米）、5月底（8.4元/米）、4月底（7.5-8.0元/米）、3月底（7.2元/米）、2月底（6.3-6.5元

/米）、1月底（5.5-5.7元/米）。

图21：全国缠绕直接纱2400tex均价（元/吨）

图22：电子布7628主流报价（元/米）

资料来源：卓创资讯，民生证券研究院

资料来源：卓创资讯，民生证券研究院

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证券研究报告

11

行业定期报告/建材

8月出口同比增速下滑，是2021年4月以来首次同比下滑。2022年8月我国玻纤及制

品出口13.35万吨，同比-17.12%；出口金额2.63亿美元，同比-12.53%。

表6：中国玻璃纤维纱及制品出口统计

日期

2021年1月

2021年2月

2021年3月

2021年4月

2021年5月

2021年6月

2021年7月

2021年8月

2021年9月

2021年10月

2021年11月

2021年12月

2022年1月

2022年2月

2022年3月

2022年4月

2022年5月

2022年6月

2022年7月

2022年8月

出口数量（kg）

113365794

109545448

141364305

130828690

134390856

146549169

132138290

161063275

148581196

163420850

162845493

168692326

179303689

156520537

209640945

175636951

188194261

169410791

158412214

133488543

与去年同期比（%）

-17.40

18.20

-19.91

8.76

42.94

63.68

30.01

47.11

37.26

43.58

44.37

51.58

58.16

42.88

48.30

34.25

40.04

15.60

19.88

-17.12

出口金额（美元）

211570725

184296184

240580584

240514699

251254447

270569999

251700659

300761641

219207034

303227787

307199056

336229596

330704255

267125713

354581990

320769313

354324337

329234173

313239690

263070509

与去年同期比（%）

2.91

59.14

-3.51

32.08

59.04

74.25

41.39

71.71

25.14

62.87

53.89

57.46

56.31

44.94

47.39

33.37

41.02

21.68

24.45

-12.53

资料来源：卓创资讯，民生证券研究院

3.4能源和原材料（1017-1021）

截至10月21日，齐鲁石化道路沥青(90#A级)价格为5400元/吨，环比持平，同比去年

上涨1280元/吨，对应上涨比例为31.1%。

截至10月19日，石油沥青装置开工率为43.0%，环比10月12日增加0.6pct，同比去

年下降0.2pct。

截至10月21日，有机硅DMC现货价为17580元/吨，环比上周持平，同比去年下降

42753.33元/吨，对应下降比例为70.86%。

截至10月21日，布伦特原油现货价为91.59美元/桶，环比上周下降1.58美元/桶，同

比去年上涨6.51美元/桶，对应上涨比例为7.65%。

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证券研究报告

12

行业定期报告/建材

图23：秦皇岛港动力末煤(Q5500)平仓价走势（元/吨）

图24：道路沥青价格（元/吨）

资料来源：wind，民生证券研究院

资料来源：wind，民生证券研究院

图25：开工率:石油沥青装置（%）

图26：有机硅DMC现货价（元/吨）

资料来源：wind，民生证券研究院

资料来源：iFind，民生证券研究院

截至10月19日，中国LNG出厂价格全国指数7371元/吨，环比上周下跌203元/吨，

同比去年上涨401元/吨，对应上涨比例为5.75%。

截至10月21日，国内废纸市场平均价30195元/吨，环比下降3元/吨，同比去年下降

155.5元/吨，对应下降比例为4.9%。

图27：中国LNG出厂价格走势（元/吨）

图28：国内废纸市场平均价（元/吨）

资料来源：wind，民生证券研究院

资料来源：wind，民生证券研究院

截至10月21日，波罗的海干散货指数(BDI)为1819，环比上周下降19，同比去年下降

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证券研究报告

13

行业定期报告/建材

2895，对应下降比例为61.41%。

截至10月21日，CCFI综合指数为1959.96，环比上周下降66.30，同比去年下降1340.38，

对应下降比例为40.61%。

图29：波罗的海干散货指数(BDI)走势

图30：CCFI综合指数走势

资料来源：wind，民生证券研究院

资料来源：wind，民生证券研究院

截至10月20日，国内环氧乙烷现货价格为7400元/吨，环比持平，同比去年下降2300

元/吨，对应下降比例为22.11%。

图31：国内环氧乙烷现货价格走势（元/吨）

资料来源：wind，民生证券研究院

3.5塑料制品上游（1017-1021）

PVC原材料价格变动：截至10月21日，齐鲁石化聚氯乙烯PVC市场价6250元/吨，环

比上周下降300元/吨，同比去年下降2950元/吨，对应下降比例33.16%。

PPR原材料价格变动：截至10月21日，燕山石化PPR4220出厂价9100元/吨，环比持

平，同比去年下降2000元/吨，对应下降比例18.02%。

PE原材料价格变动：截至10月21日，中国塑料城PE指数747.14，环比上周下降12.41，

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证券研究报告

14

行业定期报告/建材

同比去年下降171.89，对应下降比例为18.70%。

图32：燕山石化PPR4220市场价（元/吨）

图33：中国塑料城PE指数

资料来源：wind，民生证券研究院

资料来源：wind，民生证券研究院

图34：齐鲁石化聚氯乙烯PVC市场价（元/吨）

图35：布伦特原油现货价（美元/桶）

资料来源：wind，民生证券研究院

资料来源：wind，民生证券研究院

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证券研究报告

15

行业定期报告/建材

4 盈利预测与财务指标

表7：建议关注公司盈利预测与财务指标

代码

重点公司

伟星新材

东方雨虹

科顺股份

苏博特

海螺水泥

上峰水泥

华新水泥

旗滨集团

兔宝宝

凯盛科技*

坚朗五金

蒙娜丽莎

南玻A*

山东药玻

共创草坪

中国巨石

长海股份

中材科技

硅宝科技

鸿路钢构

中国联塑

北新建材

中复神鹰

回天新材

现价（元）

10月21日

18.53

24.00

10.47

16.18

27.79

11.31

15.05

9.00

8.62

9.50

85.18

14.88

6.74

29.71

23.90

12.62

13.89

21.60

15.71

30.64

6.77

23.11

46.94

20.34

2021A

0.77

1.67

0.57

1.27

6.28

2.67

2.56

1.58

0.92

0.21

2.77

0.75

0.50

0.99

0.94

1.51

1.40

2.01

0.68

2.17

1.35

2.08

0.31

0.53

EPS

2022E

0.91

1.52

1.01

1.29

4.91

1.98

3.04

1.04

1.06

0.30

3.05

1.25

0.68

1.25

1.12

1.68

1.80

2.21

1.02

2.67

1.30

2.20

0.70

0.75

2023E

1.21

1.90

1.32

1.65

5.30

2.23

3.43

1.21

1.29

0.47

4.17

1.80

0.87

1.48

1.45

1.78

2.12

2.60

1.36

3.32

1.48

2.63

1.23

0.97

2021A

26

15

18

13

5

5

6

6

10

43

33

20

14

30

24

8

10

11

25

15

5

12

143

37

PE

2022E

22

17

10

13

6

6

5

9

8

30

30

12

10

24

21

8

8

10

16

12

5

11

64

26

2023E

17

13

8

10

5

6

5

8

7

19

22

9

8

20

16

7

7

8

12

10

4

9

36

20

资料来源：wind，民生证券研究院预测

注：未覆盖*公司采用Wind一致预期；中国联塑股价单位为HKD，10月21日港元兑人民币汇率为0.9069

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证券研究报告

16

行业定期报告/建材

5 本周重点公司公告

表8：本周重点公司动态跟踪

证券简称

旗滨集团

公告时间

10月18日

公告内容

旗滨集团拟将其控股子公司旗滨电子分拆至深交所创业板上市。

发布业绩预告，预计2022年前三季度实现归属股东净利润同比增长15%-25%，扣非净利润同比增长16%-

26%。

志特新材拟发行规模不超过人民币6.14亿元的可转换公司债券。

2022年Q3实现营收5.89亿元，同比增长82.25%；归母净利润为2.04亿元，同比增长157.98%；归属于

上市公司股东的扣非净利润为1.92亿元，同比增长155.30%。

中国巨石Q3实现营收41.93亿元，同比减少20.53%；归属于上市公司股东的净利润为13.11亿元，同比减

少23.21%；归属于上市公司股东的扣非净利润为7.67亿元，同比下降46.53%。

西部建设2022年Q3实现营收63.69亿元，同比下降9.23%；归母净利润为2.00亿元，同比上升3%；扣非

西部建设 10月20日 净利润为1.94亿元，同比上升1.95%；公司及其全资子公司湖南公司拟共同出资设立合资公司中建西部建设

泰国有限公司。

资料来源：wind，民生证券研究院

精工钢构 10月18日

志特新材 10月18日

中复神鹰 10月19日

中国巨石 10月20日

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证券研究报告

17

行业定期报告/建材

6 本周行业要闻回顾

表9：本周重要行业要闻回顾

行业

基建

关键词

投资

发布时间

10月17日

要闻回顾

农业农村部、水利部、发展改革委等8部门联合印发《关于扩大当前农业农村基础设施建设投资的

工作方案》，就加强农业农村基础设施建设作出部署安排。

证监会相关人士表示，对于涉房地产企业，证监会在确保股市融资不投向房地产业务的前提下，允

建筑 融资 10月20日

许以下存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在A股市场融资：自身及控股子公司涉房的，

最近一年一期房地产业务收入、利润占企业当期相应指标的比例不超过10%；参股子公司涉房的，

最近一年一期房地产业务产生的投资收益占企业当期利润的比例不超过10%。

信义光能发布公告，拟于深圳创业板上市，发行A股初步数目将不超过9.89亿股普通股。A股发

光伏 上市 10月21日 行所得款项净额约60%用于信义江北光伏组件盖板项目；约10%用于太阳能装备用轻质高透面板

制造基地项目；约30%用于补充营运资金。

基建 投资 10月21日

新疆发改委优化项目审批服务，近日集中完成一批重大公路项目审批。截至目前，今年计划新开工

的24个公路项目可研审批工作已全部完成，项目总投资约688亿元，建设里程约2700公里。

资料来源：wind，民生证券研究院

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证券研究报告

18

行业定期报告/建材

7 风险提示

1）基建项目落地不及预期：基建项目从立项、审批、落地、开工流程较长，存在时间节奏

不及预期的风险。

2）地产政策放松不及预期：当前地产开发商债权融资、项目并购并未明显推动，存在落地

进度不及预期的风险。

3）疫情的负面影响：疫情管控趋势向好，但未来是否会出现疫情反复仍存在不确定性。

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证券研究报告

19

行业定期报告/建材

插图目录

图1： 一级行业周涨跌幅一览（申万指数） ...................................................................................................................................... 4

图2： 建材各子板块周涨跌幅一览 ....................................................................................................................................................... 4

图3： 建材类股票周涨跌幅前十名 ....................................................................................................................................................... 4

图4： 建材类股票周涨跌幅后十名 ....................................................................................................................................................... 4

图5： 建材指数走势对比上证综指、沪深300 .................................................................................................................................. 4

图6： 建材、水泥估值（PE-TTM）走势对比沪深300 .................................................................................................................. 4

图7： 全国水泥价格走势（元/吨） ..................................................................................................................................................... 5

图8： 全国水泥库容比（%） ................................................................................................................................................................ 5

图9： 华东、华中、华南水泥出货表现（%） .................................................................................................................................. 5

图10： 华东区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） ........................................................................................................................ 5

图11： 华中区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） ........................................................................................................................ 6

图12： 华南区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） ........................................................................................................................ 6

图13： 西南区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） ........................................................................................................................ 6

图14： 西北区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） ........................................................................................................................ 6

图15： 2022年全国玻璃行业库存（万重量箱） ............................................................................................................................. 8

图16： 2022年全国玻璃均价（元/吨）（周均价） ......................................................................................................................... 8

图17： 玻璃纯碱价格差（元/重量箱） .............................................................................................................................................. 9

图18： 全国重质纯碱价格（元/吨） ................................................................................................................................................... 9

图19： 石油焦市场价（元/吨） ........................................................................................................................................................... 9

图20： 信义3.2mm镀膜玻璃价格走势（元/平米） .................................................................................................................... 10

图21： 全国缠绕直接纱2400tex均价（元/吨） ........................................................................................................................... 11

图22： 电子布7628主流报价（元/米） ......................................................................................................................................... 11

图23： 秦皇岛港动力末煤(Q5500)平仓价走势（元/吨） ............................................................................................................ 13

图24： 道路沥青价格（元/吨） ......................................................................................................................................................... 13

图25： 开工率:石油沥青装置（%） .................................................................................................................................................. 13

图26： 有机硅DMC现货价（元/吨） ............................................................................................................................................. 13

图27： 中国LNG出厂价格走势（元/吨） ...................................................................................................................................... 13

图28： 国内废纸市场平均价（元/吨） ............................................................................................................................................ 13

图29： 波罗的海干散货指数(BDI)走势 ............................................................................................................................................. 14

图30： CCFI综合指数走势.................................................................................................................................................................. 14

图31： 国内环氧乙烷现货价格走势（元/吨） ................................................................................................................................ 14

图32： 燕山石化PPR4220市场价（元/吨） ................................................................................................................................. 15

图33： 中国塑料城PE指数 ................................................................................................................................................................ 15

图34： 齐鲁石化聚氯乙烯PVC市场价（元/吨） .......................................................................................................................... 15

图35： 布伦特原油现货价（美元/桶） ............................................................................................................................................ 15

表格目录

重点公司盈利预测、估值与评级 ............................................................................................................................................................ 1

表1： 2022年1月至今玻璃冷修复产生产线 ................................................................................................................................... 7

表2： 2022年1月至今玻璃冷修生产线 ............................................................................................................................................ 7

表3： 2022年1月至今光伏玻璃点火生产线 ................................................................................................................................. 10

表4： 2022年1月至今光伏玻璃冷修复产生产线 ......................................................................................................................... 11

表5： 2022年1月至今光伏玻璃冷修生产线 ................................................................................................................................. 11

表6： 中国玻璃纤维纱及制品出口统计............................................................................................................................................. 12

表7：建议关注公司盈利预测与财务指标 .......................................................................................................................................... 16

表8：本周重点公司动态跟踪 ............................................................................................................................................................... 17

表18

9：本周重要行业要闻回顾 ...............................................................................................................................................................

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证券研究报告

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行业定期报告/建材

分析师承诺

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究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研

究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任

何形式的补偿。

评级说明

投资建议评级标准

以报告发布日后的12个月内公司股价（或行业

指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其

中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三

板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指

数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普

500指数为基准。

评级

推荐

说明

相对基准指数涨幅15%以上

相对基准指数涨幅5%～15%之间

相对基准指数涨幅-5%～5%之间

相对基准指数跌幅5%以上

相对基准指数涨幅5%以上

相对基准指数涨幅-5%～5%之间

相对基准指数跌幅5%以上

公司评级

谨慎推荐

中性

回避

推荐

行业评级

中性

回避

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