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2024年7月17日发(作者：股市有多害人)

日本失去的30年

日本失去的30年

这些词汇源于20世纪80年代，当时日本经济在短期的迅猛增长后迅速滑坡，

长期陷入停滞不前的困境，面临着“低增长、高失业、紧通胀、强债务”等一系

列问题。这些问题严重妨碍了经济的发展，导致日本长时间处于经济低迷和乏力

的状态。

令所有人意想不到的是，这次经济衰退周期如此漫长，以至于日本在经历了

“失去的十年”之后，又无奈地继续经历了“失去的二十年”和“失去的三十年”。

然而，2022年以来日本经济似乎成功走出增长乏力的困境，成为七国集团中表

现最佳的经济体。

处于经济低迷和乏力的状态

作为经济发展的晴雨表，本次日本经济复苏的迹象首先表现在股市上。进入

2023年，日经指数在经历了“三十年原地踏步，数月间风雨飘摇”之后，迎来

了戏剧般的“逆袭反弹”。5月份，日经指数持续攀升，于17日突破了30000

点大关，而东京证券指数在29日上涨14.81点，收于2160.65点，回升至1990

年7月的高位，创下近30年来的最高水平。

通缩转通胀，经济开始良性循环

最近，首先是日本股市狂飙，创下33年新高，其次，日元贬值，吸引外国

人赴日旅游，刺激旅游市场促进消费，同时日元贬值也推动其制造业企业回归日

本国内，其三，通缩转通胀，经济开始良性循环。尽管日本经济一度好转，但老

龄化和少子化问题仍然严重。若劳动力短缺得不到缓解，经济的持续发展将面临

困境，难以再次崛起。

日本成功走出长期通缩

安倍是日本执政时间最长的首相，这也使得政策保持了连贯性，逐渐扭转了

社会对于经济增长停滞的预期。

与此同时，日本上市公司的ROE(净资产收益率)开始缓慢提升，盈利能力同

步修复。受限于疲软的宏观经济，日本股市长年被低估，成为全球股市的“价值

洼地”，这给现在的一路上涨奠定了基础。

日元成为一大避险货币

从去年开始，欧美经济体可能滑向衰退的警报响起。于是，大量海外资金购

入日元避险。本着“金钱永不眠”的原则，部分资金开始流入日本股市。今年3

月，欧美银行危机爆发，更是加速了这一进程。

2023 年 3 月 31 日，东京证券交易所发布《关于实现关注资金成本和股价

经营要求》。其中明确提出，鼓励上市公司进行股票回购，进行市值管理，注重

资本回报率。

监管部门下场喊话，成为这轮日股牛市的最后一块拼图。

日元的避险属性以及“巴菲特效应”，吸引了大量外资进入日本股市。增量

资金入场，直接推动本身就具有估值优势的日本股市，走出了这一轮轰轰烈烈的

大牛市。


本文标签： 日本经济股市开始

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